セゾン資産形成の達人ファンドを選ぶ３つの理由（続編）

先日、セゾン資産形成の達人ファンド（以下、セゾン達人F）は、ほぼインデックス風のファンドと思っていいよ、とお伝えしました。配当再投資した場合のVTと比較してみると、だいたい同等のリターンになるからです。ですが、これは「割と大雑把に見た場合」となります。

もう一度、セゾン達人FとVT ETFとの比較チャートを良く見てみましょう。

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左端の丸で囲っている部分に注目してください。セゾン達人FのほうがVTより下に来ていますよね。ここは0.00%に揃えた起点よりも左側ですから、下側にあるセゾン達人Fのほうが下から追い上げている、つまり成績が良いことを示しています。そのため、もし左端の2008年6月23日を起点に取ると、次のようになるのです。

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ずいぶん見栄えが違ってしまいました。実際に両者のリターンに大きな差がついたのは、2008年終わり頃から2009年春頃にかけてのみなのです。ところが、その差が特に2013年からどんどん広がっているように見えます。これこそが複利の効果を表しているのです。

話を簡単にします。今、例えば100万円をAファンドに、もう100万円をBファンドに投資したとします。Aファンドでは最初の1年で110万円に増え、Bファンドでは100万円のままでした。つまり、10万円の差がつきました。違いがあったのは最初の年だけで、その後の9年間では、どちらも2倍になったとします。すると、Aファンドは220万円、Bファンドは200万円ですから、差は20万円と、2倍に広がりました。

そうです。投資の初期の頃の差というのは、その差がそのままリターン分だけ倍加されるので、後々に大きな差となってしまうのです。これは貴重な教訓の１つです。また、「マイナスのリターン」である「コスト」に着目してみると、購入手数料や為替手数料といった、最初にまずかかるコストについては、最大限の注意を払うべきことが分かります。

教訓１．リターンのわずかな差、とくに負のリターンである手数料は、後にどんどん増幅されていくので、気を配るべし。

もう１つの教訓として、他人の作ったチャートを見るときは、提供者に都合の良いような起点の取り方になっていないか、注意する必要があります。このチャートのように、一見ぐんぐん差が開いていっているように見えても、実際は運用成績に差が見られたのは、ごく一部の期間だけ、ということは、しばしばあり得ます。気になる場合は自分でチャートを作ってみたほうが良いです。

教訓２．チャート比較は、チャートの起点に気をつけよ。起点の取り方によって、まったく違う風景が見えてくる。

この２つの教訓を理解した上で、セゾン達人Fへのパパの評価は、「やはり優れた投資信託である」と思います。Winners win at corners という言葉があります。勝者は（運動トラックの）コーナー（変化のとき）で勝つ、という意味です。セゾン達人Fは、2008年のリーマンショックの時と、そして良くみると2015年のチャイナショックの前後でも、インデックスに差を付けているのです。

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